Fundusze emerytalne

Mnożenie przez rozproszenie


Inwestowanie jest równoznaczne z naszą zgodą na ryzyko inwestycyjneryzyko inwestycyjne funduszy - prawdopodobieństwo osiągnięcia przez fundusz przypisywanej stopy zwrotu, wiążące się z ewentualnością osiągnięcia zysków bądź poniesienia strat (możliwości wystąpienia tak wyższej, jak i niższej rzeczywistej stopy zwrotu); zależne od umiejętności zarządzających danym funduszem - głównie od doboru polityki inwestycyjnej: przy wyższym r.i.f. - możliwy wyższy potencjał wzrostu, ale i większe prawdopodobieństwo straty z inwestycji; fundusze nastawione na inwestowanie aktywów w lokaty o wyższym potencjale wzrostu - polecane osobom o wysokim poziomie akceptacji ryzyka inwestycyjnego, fundusze zakładające niższe zaangażowanie aktywów w akcjach przedsiębiorstw - polecane osobom o niższym poziomie tej akceptacji.. W otwartych funduszach emerytalnych ryzyko takie jest kontrolowane, ograniczone wieloma rozwiązaniami, co wynika z regulacji prawnych.

Aktywa funduszu nie mogą być inwestowane w lokatach, którym przypisuje się zbyt duże ryzyko inwestycyjne.

Przepisy nie zezwalają funduszom emerytalnym na inwestowanie naszych składek w: nieruchomości, udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością, obce waluty, akcje spółek, które nie są dopuszczone do obrotu giełdowego. Wszystkie te kategorie lokat, choć traktowane są jako dające ogromne zyski (np. zakup nieruchomości), należą do lokat, które równie dobrze przynieść mogą bardzo duże straty. Z tego właśnie powodu podmiotom zarządzającym (PTEPTE - powszechne towarzystwo emerytalne.) nie wolno lokować w nich aktywów funduszuaktywa funduszu - całość lokat oraz środków pieniężnych danego funduszu; -> portfel funduszu. emerytalnego.

Wprowadzono maksymalny poziom zaangażowania aktywów funduszu w lokatach o podwyższonym ryzyku inwestycyjnym.

Nasze II-filarowe oszczędności powinny być tak pomnażane, by ich przyszła wartość zapewniła nam odpowiedni poziom życia na emeryturze, przy założeniu, iż nasze potrzeby są coraz większe i że żyjemy coraz dłużej. Oczekiwane stopy zwrotuoczekiwana stopa zwrotu - wyliczona przez inwestora roczna stopa zwrotu z inwestycji, umożliwiająca w planowanym czasie osiągnięcie celu inwestycyjnego przy określonej kwocie składki; prawdopodobieństwo uzyskania o.s.z. uwarunkowane: zbliżeniem wartości o.s.z. do wartości przypisywanych stóp zwrotu, konsekwencją w realizowaniu wybranej polityki inwestycyjnej, horyzontem czasowym, sytuacją na rynku kapitałowym; -> przypisywana stopa zwrotu. funduszu powinny więc być wyższe od inflacji i od oprocentowania lokat bankowych. Jedynym sposobem na osiągnięcie takiej rentowności są inwestycje w akcjach dobrych przedsiębiorstw, wypracowujących wysokie zyski (znacznie powyżej poziomu inflacji). Dlatego przepisy zezwalają funduszom emerytalnym na inwestowanie w akcjach, lecz przy zachowaniu dwóch wymogów:
- Mogą to być wyłącznie akcje najbardziej wiarygodnych przedsiębiorstw, czyli takich, których akcje zostały dopuszczone do publicznego obrotu;
- Fundusz emerytalny może ulokować nie więcej niż 60% swoich aktywów w lokatach o podwyższonym ryzyku inwestycyjnym, w tym nie więcej niż 40% w akcjach spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie - taki fundusz należy do funduszy stabilnego wzrostufundusz stabilnego wzrostu - fundusz o polityce inwestycyjnej zakładającej inwestowanie większej części aktywów w lokatach o przewidywalnym dochodzie (bony skarbowe oraz obligacje) oraz mniejszej części - w lokatach o wyższym ryzyku inwestycyjnym (akcje przedsiębiorstw); udział akcji w aktywach nie przekraczający 40%, zwykle zawarty w przedziale 20-30%..

Przepisy wymagają od funduszu rozproszenia aktywów między lokaty różnych emitentów, tak aby spadek wartości lokaty pojedynczego emitenta miał ograniczony wpływ na wartość oszczędności, zgromadzonych w tym funduszu.

Sam fundusz emerytalny nie może zbankrutować, ale inwestuje aktywa w lokatach emitowanych przez podmioty narażone na bankructwo (przedsiębiorstwa notowane na giełdzie oraz banki). Z tej przyczyny przepisy wprowadzają ograniczenia dla lokat emitowanych przez danego emitenta. Fundusz nie może ulokować więcej niż 5% aktywów w lokaty pojedynczego emitenta, np. w depozytach któregoś banku lub w akcjach którejś spółki giełdowej. Podany tu przykład ograniczenia ryzyka pokazuje, że nie zawsze inwestowanie jest ryzykowniejsze od lokowania środków na z góry określony procent (od np. lokowania wszystkich oszczędności w jednym banku, potencjalnie również mogącym ogłosić upadłość). Zarządzającyzarządzający - (ang. fund manager) osoba lub zespół osób kreujących politykę inwestycyjną funduszu i bezpośrednio za nią odpowiedzialnych. naszymi środkami w II filarze mają obowiązek stałego analizowania sytuacji na rynku, w tym badania kondycji finansowej emitentów lokat. W razie pogorszenia się kondycji danego emitenta powinni sprzedać "źle rokujące" lokaty dużo wcześniej, a nie dopiero po ogłoszeniu przez niego upadłości.